聯影醫療:快速崛起的醫用影像設備龍頭,公司業績保持高速增長
聯影醫療科技股份有限公司(簡稱:聯影醫療)成立于2011年,致力于為全球客戶提供高性能醫學影像、放療產品、生命科學儀器及醫療數字化解決方案。聯影醫療通過與全球高校、醫院、研究機構及產業合作伙伴協同,提升全球高端醫療設備及服務可及性,為客戶創造價值。
聯影醫療為全球客戶提供MR、CT、PET-CT、PET/MR、DR、RT等高性能醫學影像診斷產品、放療產品、生命科學儀器及醫療數字化解決方案。已經向市場推出掌握完全自主知識產權的一系列創新產品,包括Total-body PET-CT(2米PET-CT)、“時空一體”超清TOF PET/MR、全身5.0T磁共振uMRJupiter、75cm超大孔徑3.0T磁共振uMROMEGA、640層CT等一體化CT-linac等一批世界首創和中國首創產品,整體性能指標達到國際一流水平,部分產品及技術實現世界范圍內的引領。
聯影醫療產品線
資料來源:公司資料
公司營收與利潤持續增長。公司營收由2018年20.4億元增長至2020年的57.6億元,2021年H1已達到30.9億元,2019與2020年增長率高達46%和93%。公司2020年凈利潤已轉正達到9.0億元,2021H1凈利潤6.5億元。未來營收與凈利潤有望繼續快速增長。
聯影醫療營收與增長率
資料來源:公司資料
聯影醫療歸母凈利與增長率
資料來源:公司資料
公司主要收入來自設備銷售業務,設備銷售毛利率持續提升。公司2018-2021H1設備銷售營收占比分別為18.6億、26.1億、52.5億和28.5億元,占比持續維持在90%水平,是目前公司的主要業務。同時公司的銷售設備由于高端產品不斷推出毛利率持續提升,分別達到了39%、42%、49%和52%,說明公司核心業務競爭力持續提升。
聯影醫療各業務收入(億元)
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聯影醫療各業務毛利率(%)
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利潤率持續提升,費用率不斷優化。隨著設備銷售毛利不斷提升,公司近年來毛利率與凈利率持續提高,毛利率與凈利率分別由2018年39%和-6%提升至2021年H152%和21%。費用率方面,作為研發為主的公司,公司研發支出較高,但隨著營收快速增長,研發占營收比由27%下降至15%。銷售費用同樣隨著營收占比下降,由23%下降至14%。
聯影醫療毛利率和凈利率持續提升
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銷售區域以國內為主,海外銷售逐漸提升,銷售模式以經銷為主。2021年前,公司國內銷售占比持續保持在95%水平,但公司高度重視海外市場開拓,隨著產品能力不斷提升,海外裝機占公司主營業務收入的比例分別為2.18%、3.37%、4.21%和5.89%,整體呈現逐年上升的趨勢。公司采用直銷和經銷相結合的銷售模式,經銷占比逐年提升,2021H1已占比70%以上。
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醫學影像設備是指利用各種不同媒介作為信息載體,將人體內部的結構重現為影像的各種儀器,其影像信息與人體實際結構有著空間和時間分布上的對應關系。醫學影像設備包括:醫用X線機、數字影像設備、X線計算機體層成像設備、磁共振成像設備、超聲成像設備、核醫學成像設備,等等。...